正规股票杠杆目标是那些能与其平台形成互补

就在一个多月前刚拿了1亿美元，总部位于班加罗尔的客户互动平台MoEngage，又宣布完成了1.8亿美元的F轮追加融资。这波操作有点意思——大部分钱不是给公司“输血”，而是让早期投资人和员工“落袋为安”。

具体来说，这1.8亿美元里，大约1.23亿是“二手交易”（secondary transactions），其中包括一项1500万美元的员工股权回购计划，让259名现任和前任员工套了现。剩下的5700万美元才是真正进入公司账上的“新鲜血液”（primary capital）。

领投方是ChrysCapital和Dragon Funds，老股东TR Capital和B Capital也跟了。而一些更早期的投资人，比如Eight Roads Ventures、Helion Venture Partners等，则趁机卖掉了股份，部分甚至实现了完全退出。

据知情人士透露，这轮融资后，MoEngage的估值已经“远超”9亿美元。公司CEO拉维特贾·多达（Raviteja Dodda）在接受采访时表示，公司今年的年度经常性收入（ARR）正朝着1亿美元的目标迈进。

钱往哪花？AI和收购是重点

多达说，新融到的钱（指那5700万）主要会用在两个方向：一是继续投资自家的“Merlin AI”套件，扩大AI智能体的使用，帮助营销团队提升决策效率和效果。二是追求战略收购，尤其是在美国和欧洲市场，目标是那些能与其平台形成互补，或能加速其市场扩张的软件公司，也包括一些小型AI团队。

这家成立了11年的公司，总部在班加罗尔和旧金山。其收入来源已经相当全球化：北美贡献超30%，欧洲和中东占约25%，印度和东南亚占45%。

“二手融资”的妙处：不急着上市

这次融资中占大头的“二手交易”部分，反映了MoEngage作为一家后期公司的状态。它让早期投资人和辛苦多年的员工能获得流动性回报，同时又不必迫使公司为了满足投资人退出而匆忙启动IPO。

“这让我们没有迫切的上市压力，”多达坦言。他补充说，公司仍然计划在未来几年内上市，但这将取决于市场条件和其他因素。公司目标是在本季度实现EBITDA（息税折旧摊销前利润）转正，并在未来三年保持约35%的复合年增长率。

印度成本，全球竞争的秘密武器？

早期投资方Ventureast的合伙人维奈·拉奥（Vinay Rao）点出了一个关键优势：许多全球客户互动公司的成本结构是针对美国市场设置的，而MoEngage保持了基于印度的成本结构。这让它在进军美国市场时，拥有了更强的成本竞争力。

至此，MoEngage累计获得的主融资（primary funding）已达约3.07亿美元。

【老编点评】这轮融资堪称一场“精致的平衡术”。既安抚了“老战友”（投资人与员工），又储备了“新弹药”（AI与收购）。在SaaS赛道竞争白热化、资本市场审慎的当下，MoEngage用“二手为主”的融资结构，巧妙化解了短期上市压力，赢得了战略腾挪的空间。其“印度研发、全球销售”的模式，是否代表了新一代全球化科技公司的成本与创新范式？当AI从营销工具向产品与工程团队渗透，客户互动平台的边界又将被拓展到何处？你看好这种“延迟满足”式的发展策略吗？

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